21 de agosto de 2019 | 05:43
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Miguel Pappenheim, abogado de Sterling Asesores y Consultores, ha respondido sus dudas sobre las plataformas de financiación participativa

 

¿Crees que el 'crowdfunding' es un medio de financiación que ha surgido debido a las restricciones al crédito que se ha venido sufriendo los nuevos proyectos empresariales?

Con muchas Plataformas de Financiación Participativa (PFPs) de Crowdfunding con las que hablo me insisten en que ellos son no tanto una alternativa, o al menos no sólo, sino un complemento a la financiación bancaria. Como se sabe, una de las causas de la crisis fue el sobreendeudamiento de las Pymes. Por ello, cuanto más y mejor diversifiquemos las vías de financiación, más competitivos en costes podremos ser.

pequeño empresario

 

¿Cuál es la cantidad máxima que se puede recaudar?

Antes hay que hacer el pequeño inciso, pues las plataformas se asegurarán de que ningún promotor tenga publicado simultáneamente en la plataforma más de un proyecto. A este respecto, el importe máximo de captación de fondos por proyecto de financiación a través de cada una de las plataformas no puede superar los 2 millones de €, siendo de hasta 5 millones si son proyectos destinados exclusivamente a inversores acreditados, siendo posible la realización de sucesivas rondas de financiación sin que supere esa cifra en el cómputo anual.

anónimo

 

¿Qué obligaciones fiscales tiene quien da y quien recibe el dinero?

Teniendo en cuenta que las plataformas son sociedades mercantiles, están obligadas fiscalmente con la presentación trimestral del modelo 123 y resumen anual del 193. Por otro lado, el inversor deberá tributar como si de un depósito se tratara.

Pello

 

¿Qué semejanzas y distinciones hay entre Equity Crowdfunding” y el “Crowdlending?

Efectivamente, se suelen confundir todas las tipologías de financiación participativa bajo la única denominación de “Crowdfunding”, y es un error. Como bien apuntas, existen varias tipologías, cada una con su funcionamiento y peculiaridades. Las de Donación, en las que se aporta una cantidad de dinero a cambio de la satisfacción de colaborar en el proyecto o recibiendo algo material o simbólico cuyo precio real no corresponde a la cantidad aportada. Las de Recompensa, en las que sin embargo se recibe algo tangible cuyo precio de mercado sí corresponde a la cantidad aportada. En ambos casos, ningún “mecenas” obtendrá parte de los beneficios generados o derechos de autor sobre el proyecto. Por otro lado, el Equity Crowdfunding, en el que los inversores tendrán derecho a decidir en la empresa o proyecto, reciben un rendimiento en forma de beneficios, acciones o participaciones. Y finalmente en el Lending Crowdfunding será el rendimiento dinerario de la inversión.

Un último apunte, las PFPs que no son de financiación vía recursos propios (Equity) o préstamos (Lending), y son de Recompensa y Donación, no entran en la clasificación de las plataformas reguladas por la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial, y se regirán por otras disposiciones legales y el Código Civil.

Carla

 

¿Qué tipo de seguridad jurídica cubre a los micromecenas españoles y qué pueden hacer frente a estas estafas?

Por un lado, las PFPs deben cumplir una serie de requisitos mercantiles, operaciones y financieros antes de empezar a operar, y deberán presentarlos ante el Banco de España y en algunos casos también ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Entre los financieros, que el capital social esté íntegramente desembolsado, o bien 60.000 € en efectivo o en un seguro de responsabilidad civil profesional, aval u otra garantía, con cobertura mínima de 300.000 € por daños y de 400.000 € anuales por reclamaciones, o en una combinación de ambos, y que en todo caso suponga una cobertura equivalente. Además, cuando los proyectos para los que busquen financiación superen los 5 millones de euros deberán de contar con recursos propios (capital desembolsado, prima de emisión y reservas) de hasta un 0,2 % de dicho importe, y si superan los 50 millones del 0,1 %, no superando en ningún caso los dos millones de cuantía adicional.

Sandra

 

¿Existen riesgos para quien aporta financiación a un proyecto?

Me remito a lo contestado en la anterior pregunta de Sandra y añado que todas las PFPs tienen unas tasas de morosidad muy bajas, pero aún en ese caso, algunas tienen un servicio de reclamación de deudas o internamente o bien externalizado.

tocayo

 

¿Existe algún tope a la hora de recaudar dinero por estos cauces de financiación participativos?

Me remito a lo contestado en la anterior pregunta de Anónimo, y añado que en este punto es interesante señalar lo que la ley considera proyectos vinculados, ya que las plataformas sólo podrán participar en proyectos publicados en su página web si su participación no es superior al 10% del objetivo de financiación de cada proyecto, ni pueda controlar la empresa (artículo 42 del Código de Comercio), e informarán del importe de su participación a los inversores, así como de sus criterios de política interna para decidir su participación. Así mismo, las plataformas sólo podrán publicar proyectos de los que sean promotoras en su página web si el objetivo de financiación agregado de dichos proyectos no fuera superior en cada ejercicio al 10% de los fondos recaudados por todos los proyectos. En ambos casos se aplicará a los administradores, altos ejecutivos y socios, cónyuges, familiares, no pudiendo participar en proyectos publicados por otras plataformas. Todo ello a excepción de las Administraciones Públicas, entidades públicas, siendo además en materia de contratación pública y subvenciones aplicable su legislación específica.

Rosa

 

¿Puede estar abierta una petición de financiación de forma permanente o ay un tope?

Sed fugit interea, fugit irreparabile tempus…

Toda plataforma establece un objetivo de financiación y el plazo máximo para el que dicho objetivo estará abierto, pudiendo no obstante superarse hasta en un 25%, conforme a unas reglas previas a la inversión. Aunque en el caso de no alcanzarse el objetivo de financiación en el plazo fijado se procedería a la devolución de las cantidades aportadas, si se ha llegado al 90% (descontando la participación en proyectos vinculados) el proyecto recibirá la financiación.

Tempus fugit

 

¿Cómo controla Hacienda esta actividad?

Me remito a lo contestado a Pello, y añado que en todo caso se regirá por el Impuesto de Sociedades.

Martín

 

¿Qué tienen que ver la Ley de Mecenazgo y el crowdfunding?

El Crowdfunding es considerado como un micromecenazgo para un determinado tipo de proyectos, como son los culturales o artísticos, pero no obstante, éstos no entrarían en la consideración de las plataformas de financiación participativa, por regirse a través de donaciones o recompensas.

Marina

 

Si no se consigue recaudar el dinero que está en mente, ¿cómo se actúa? ¿Se devuelve el dinero a quienes han aportado? ¿Es algo así como un ‘todo o nada’?

Como ya se ha comentado anteriormente, el objetivo de financiación y el tiempo para lograrlo es clave. De ahí que en el caso de no alcanzarse el objetivo de financiación en el plazo fijado se procedería a la devolución de las cantidades aportadas, aunque si se ha llegado al 90%, el proyecto recibirá la financiación.

Xabi

 

He oído que hay dos tipos de inversores: el acreditado y el no acreditado. ¿En qué consisten?

Muy relacionado con los límites de financiación apuntados anteriormente, hay que diferenciar los tipos de inversores en las PFPs, que podrán ser acreditados o no, y según el proyecto. Así por tanto, serán inversores acreditados en proyectos que se instrumenten a través de la emisión o suscripción de participaciones de sociedades de responsabilidad limitada (siendo el promotor la propia SL) y en los proyectos de solicitud de préstamos participativos o no (siendo promotoras las prestatarias), las personas físicas y jurídicas considerados como cliente profesional (conforme al artículo 78 bis.3 letras a, b y d, de la Ley del Mercado de Valores), empresarios que de manera individual reúnan un millón de € o más en el total de las partidas del activo, que el importe de su cifra anual de negocios sea igual o superior a 2 millones de € o/y que sus recursos propios sean iguales o superiores a 300.000 euros, las personas físicas que acrediten unos ingresos anuales superiores a 50.000 € o que cuenten con un patrimonio financiero superior a 100.000 €, las Pymes y demás personas jurídicas que superen los 2 millones de euros al año, y las personas físicas o jurídicas que acrediten la contratación del servicio de asesoramiento financiero sobre los instrumentos de financiación de la plataforma por parte de una empresa de servicios de inversión autorizada. Por otro lado, los inversores no acreditados, y las plataformas se asegurarán de que éstos lo son, no se podrán comprometer a invertir o haya invertido más de 3.000 € en el mismo proyecto en una misma plataforma, o más de 10.000 € en un año en proyectos publicados en una misma plataforma. En todo caso, las plataformas deberán requerir a los inversores no acreditados la manifestación de no haber superado los 10.000 € en un año en proyectos publicados por el conjunto de plataformas.

Dolores

 

¿Cómo valora desde el punto de vista legal y deontológica que se pagara mediante crowdfunding un asunto en un despacho de abogados?

Yo personalmente como abogado, no me parecería mal, pero no sé cómo se podría articular dentro de una plataforma de financiación participativa, ya que el cliente no está recibiendo ningún rendimiento dinerario por su inversión. Quizás entraríamos en el Crowdfunding de recompensa.

Jon

 

Leo de su puño y letra en Legal Today lo siguiente: La financiación que consigan estas plataformas se destinará exclusivamente a un proyecto del promotor, de tipo empresarial, formativo o de consumo. En este sentido es importante aclarar que no se considerarán como actividades de las plataformas la financiación para donaciones, venta de bienes y servicios y préstamos sin intereses, ni serán consideradas como tales las que no estén autorizadas ni registradas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). ¿Podría precisar lo de las donaciones? Muchas gracias y enhorabuena por sus textos. Saludos desde Talavera de la Reina.

Sí, como ya se ha comentado anteriormente, las donaciones no son consideradas a ojos de la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial como financiación participativa por no tener aparejado un rendimiento dinerario, que sí tienen las inversiones del Equity y del Lending.

Maite Bofarull

 

Muchas gracias a todos por vuestras preguntas y un saludo.

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Miguel Pappenheim


 
 

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