El Pacto Verde Europeo y los compromisos de sostenibilidad en la UE y el sector financiero
En el llamado “Pacto Verde Europeo” España ha adquirido compromisos frente a la Unión Europea en materia de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero (i.e. en 2030 tiene el objetivo de 55% menos de emisiones netas, en comparación con 1990).
Para alcanzar los objetivos del Pacto Verde Europeo, la Comisión Europea se ha comprometido a movilizar al menos un billón de euros en inversiones sostenibles durante el próximo decenio. El 30 % del presupuesto plurianual de la UE (2021-2028) y el instrumento Next Generation se han destinado a inversiones ecológicas. Por su parte, los países de la UE deben dedicar al menos el 37 % de la financiación que reciben del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia a inversiones y reformas que favorezcan los objetivos climáticos.
Por otro lado, también la regulación financiera avanza en materia de sostenibilidad. En julio de 2021, la Comisión Europea publicó su estrategia renovada de finanzas sostenibles, definiendo nuevas acciones para fomentar la inversión privada en proyectos y actividades sostenibles, de cara a apoyar las diferentes acciones establecidas en el Pacto Verde Europeo.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicó una propuesta que incorpora el ratio de activos verdes, que es la proporción del balance que se considera sostenible.
La EBA publicó las directrices y estándares sobre la posible inclusión en el examen supervisor anual de los bancos de los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza, y en 2022 el Banco Central Europeo realizó su primer test de estrés verde.
Es decir en el marco de la Unión Europea se está poniendo el acento en la sostenibilidad y para favorecer el cumplimiento de las exigencias y compromisos se está dotando de fondos.
La financiación verde en España está despegando en general y más particularmente en el sector inmobiliario
Pero el parque inmobiliario español está bastante atrás en el cumplimiento de objetivos en materia de sostenibilidad.
Quizá por ello -entre otras razones-, la financiación verde en España tiene todavía un volumen reducido en España, pero va creciendo sustancialmente y año a año se incorporan nuevos emisores de diversos segmentos del negocio inmobiliario (no solo compañías cotizadas, no solo patrimonialistas …). y entidades financiadoras.
Los bonos verdes o las hipotecas verdes, serian el ejemplo más destacable pero también las hipotecas verdes para la financiación a la rehabilitación energética de inmuebles ganan importancia.
Otra fórmula de financiación verde para involucrar en la cadena a los proveedores es el confirming verde.
¿Cuándo una financiación es verde o sostenible? ¿Qué ventajas tiene para el financiado?
Se trata de una financiación que se obtiene no solo con base en el cumplimiento de ciertos criterios financieros sino también porque el proyecto o actividad financiada cumple ciertos requisitos ambientales, sociales y de gobierno corporativo que contribuyen al desarrollo sostenible (ODS).
Por tanto, para acceder a productos financieros que las entidades financieras catalogan como “verde” o “sostenible” es preciso el cumplimiento de los criterios de sostenibilidad definidos por cada financiador.
Es decir, generalmente se trata de operaciones sujetas al mismo marco de condiciones establecido para una operación tradicional, pero el objeto o proyecto financiado es considerado como sostenible por el financiador: porque el proyecto contribuye a reducir la huella de CO2 a través de fuentes de energía renovables, fomenta el uso de vehículos más sostenibles, incorpora zonas verdes, y por otros motivos no medioambientales sino sociales.
Los financiadores del sector inmobiliario (y me temo que también de otros sectores) son cada día más exigentes en los criterios de sostenibilidad de los proyectos, y en múltiples ocasiones el cumplimiento de esos requisitos es una exigencia simplemente para plantearse que sean financiables (sin que impliquen mejores condiciones).
Por tanto, para el financiado la principal ventaja de acceder a financiación verde sería bien obtener mejores condiciones o simplemente poder acceder a financiación bancaria que de otro modo le seria vedada.
Pero también pesan las otras ventajas, como las reputacionales, que beneficiarían a ambas partes. Así los bonos verdes pueden contribuir a mejorar la estructura y la calidad de la deuda de la compañía y con ello ser más atractivos para el inversor.
