A Garrigues le siguen Uría Menéndez, Freshfields Bruckhaus Deringer y Cuatrecasas, Goncalves Pereira. El mercado de transacciones podría empezar a ver la luz al final del túnel a mediados de 2013, según el informe "Perspectivas del mercado de las transacciones en España", elaborado por PwC. Las expectativas de los vendedores siguen siendo muy elevadas y un obstáculo para la ejecución de operaciones.
Garrigues ocupa el primer lugar en la lista de despachos asesores en operaciones de adquisición completadas en España en lo que llevamos de año. Así lo indica el ranking de Thomson Reuters (Mergers & Acquisitions Review Legal Advisors) con la publicación de sus últimos datos.
El valor de las fusiones y adquisiciones en todo el mundo ascendieron a 1,7 billones de dólares durante los primeros nueve meses de 2012, lo que representa una disminución del 16% respecto al mismo período de 2011.
Por número de operaciones, las fusiones y adquisiciones cayeron un 14% con respecto al año pasado, con algo más de 27.000 ofertas anunciadas. En comparación con el segundo trimestre de 2012, el valor de las fusiones y adquisiciones anunciadas cayeron un 13% durante el tercer trimestre de 2012, y una disminución de 3% en comparación con el tercer trimestre del año pasado.
La energía es el sector que ha generado más negocio
El sector energético ha sido el más activo durante los primeros nueve meses de 2012, con un 17% del volumen total de de M&A anunciadas. Materias primas y financiero, por su parte, representaron el 12% y el 11% de la actividad de Fusiones y Adquisiciones, respectivamente. Sólo dos sectores, venta minorista y consumo, están registrando año tras año ganancias en comparación con los primeros nueve meses de 2011.
Si hablamos de banca, la entidad que más operaciones de M&A ha financiado conforme a M&A Financial Advisory Review First Nine Months 2012 Mergers & Acquisitions Financial Advisors es Goldman Sachs & Co. Le siguen JP Morgan y Credit Suisse; tanto en operaciones anunciadas como en terminadas.
Fusiones y Adquisiciones anunciadas por sector de actividad. Fuente: Thomson Reuters M&A Legal Advisory Review, First Nine Months 2012 Mergers & Acquisitions Legal Advisors.
Sullivan & Cromwell y Jones Day
Sullivan & Cromwell y Jones Day son líderes mundiales en M&A por volumen económico y por número de operaciones, respectivamente.
Sullivan & Cromwell está en cabeza de la lista de los despachos que han llevado operaciones de Fusiones y Adquisiciones desde el punto de vista de volumen económico implicado. Se trata de más de 223 millones de dólares, lo que representa un 16,2 por ciento del total de las Fusiones y Adquisiciones mundiales en el período analizado.
Respecto al mismo período de 2011 este volumen significa un aumento de cuota de mercado del 3,1 por ciento. Le siguen Skadden, Wachtell Lipton Rosen & Katz y Simpson Thacher & Bartlett.
Por número de operaciones, la firma líder del ranking a nivel mundial en el período considerado es Jones Day, que repite puesto respecto a 2011. La firma ha llevado a cabo 287 operaciones de M&A. Aún estando en primer puesto, llama la atención que ha hecho este año 64 operaciones menos que en 2011. Le siguen DLA Piper, Kirkland & Ellis y Linklaters.
Niveles comparativos de M&A a lo largo de los años. Fuente: Thomson Reuters M&A Legal Advisory Review, First Nine Months 2012 Mergers & Acquisitions Legal Advisors.
Garrigues lidera el ranking español
Según el ranking de Thomson Reuters de operaciones completadas durante los nueve primeros meses del año, Garrigues ocupa el primer lugar tanto por valor de las operaciones asesoradas por el despacho en España (más de 9.800 millones de dólares) como por número de operaciones completadas con 43 adquisiciones. Le siguen Uría Menéndez, Freshfields Bruckhaus Deringer y Cuatrecasas, Goncalves Pereira.
El mercado de Fusiones y Adquisiciones ha descendido en España un 67 por ciento respecto al mismo período de 2011 (los nueve primeros meses), y un 43,3 por ciento respecto al último trimestre de 2011.
Garrigues ha mejorado su posición en el ranking 10 puestos, acaparando un 32,7 por ciento del mercado español de M&A. Esto ha representado un aumento de cuota del 22,9 por ciento.
Uría Menéndez baja al segundo lugar del ranking desde el primero que ocupaba el año pasado en este mismo período, bajando un 5,8 de cuota de mercado de asesorías de Fusiones y Adquisiciones. La tercera firma española presente en los primeros puestos, Cuatrecasas, Goncalves Pereira, está experimentando una gran expansión, y se refleja en su posición en el cuarto puesto, asciendiendo desde el puesto dieciséis de la lista que tenía en 2011.
Tercer despacho en España es Freshfields Bruckhaus Deringer, que desciende desde el segundo puesto.
Operaciones asesoradas por Garrigues
Entre las operaciones asesoradas por Garrigues destacan la adquisición por BBVA de UNIMM, la venta por Groupama de dos filiales españolas a Catalana Occidente, la adquisición de Game Group por OP Capita, la adquisición de Geriatros por Magnum Capital, el asesoramiento a Televisa en la fusión de la Sexta con Antena 3, el contrato de reaseguro de la cartera de seguros de vida del Banco Santander en España y Portugal a Deutsche Bank, o la reestructuración de Enagás.
En este sentido, el mercado de transacciones podría empezar a ver la luz al final del túnel a mediados de 2013. Así lo cree más de la mitad (55%) de cerca de los cien directivos de fondos de capital riesgo con presencia en nuestro país y de empresas españolas que han participado en el informe Perspectivas del mercado de las transacciones en España, elaborado por PwC.
El estudio, que por segunda vez ha realizado el Grupo de Transacciones de PwC, vuelve a señalar la dificultad para obtener financiación bancaria como el principal obstáculo para la inversión, según el 88% de los entrevistados. En segundo lugar, y a bastante distancia, los encuestados sitúan la incertidumbre de la evolución de las perspectivas macroeconómicas españolas. Llama la atención que más de la mitad los entrevistados sigue pensando que las expectativas de los vendedores siguen siendo muy elevadas y un obstáculo para la ejecución de operaciones.
Private equity en España
El informe "Perspectivas del mercado de las transacciones en España", elaborado por PwC dedica un capítulo a desgranar las perspectivas del sector del private equity en España. La mayoría de los fondos entrevistados, el 90%, afirma que, debido a la crisis económica, el sector del capital riesgo se ha visto obligado a transformar su modelo de negocio. La focalización de los fondos en una gestión activa de la propia cartera así como el menor apalancamiento de las operaciones son los principales cambios adoptados por la industria.
Los fondos de capital riesgo identifican algunos sectores claves, sobre los que concentrarán su actividad durante el próximo año, además del financiero. Sanidad, tecnología y servicios agruparán gran parte de las transacciones; por el contrario, sectores como el de automoción e ingeniería serán los que concentrarán menos actividad para los fondos.
La nueva corriente sobre desarrollo sostenible e inversión responsable empieza a calar en las entidades de private equity. En este sentido, para el 67% de los gestores de fondos private equity, la adopción de los Principios de Inversión Responsable establecidos por Naciones Unidas para el sector del capital riesgo podría favorecer la captación de nuevos fondos. El estudio afirma que este porcentaje se irá incrementando en la medida en que cada vez más inversores institucionales exijan a las gestoras de private equity la adopción de los principios de inversión responsable como condición para aportar fondos, tal y como está sucediendo en otros países como Reino Unido y Francia.
Para Malcolm Lloyd, socio responsable de Transacciones y Private Equity de PwC, "la elevada incertidumbre está posponiendo muchas decisiones de compra y venta de empresas. En este contexto, las compañías más saneadas tienen en estos momentos una oportunidad única para realizar operaciones y ganar ventaja competitiva antes de que, tal y como afirman los encuestados, se inicie la recuperación del mercado durante el primer semestre de 2013. Por el mismo motivo estamos también observando un creciente interés y una mayor actividad de grupos extranjeros, muchos de origen asiático, en adquisiciones de empresas españolas. En este sentido, los fondos y las empresas con más visión e iniciativa serán los que marquen la pauta a seguir por el resto de los inversores y los que garanticen su liderazgo en el mercado."