AEMEC recuerda que con la entrada de Smithfield ya debió presentarse una OPA por el todo el capital.
La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (AEMEC) ha analizado la información disponible sobre Campofrio Food Group y el Hecho Relevante publicado por la compañía esta semana.AEMEC considera que la posible OPA de exclusión de sus accionistas de control en Campofrío al precio de 9’5€ por acción es adecuada. No obstante se muestra cautelosa sobre la efectiva presentación de la oferta habida cuenta de que el Hecho Relevante se ha presentado sin contar aún con la necesaria financiación y sin la valoración por las entidades financieras del valor que deberá garantizar la financiación.
La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas considera que el precio anunciado (9'5 €) es razonable respecto de la cotización en este año de la propia compañía (que comenzó el año cotizando en torno a 7'25€ y alcanzó hasta la fecha la cotización máxima de 8'35 en febrero pasado). El precio anunciado supone una adecuada prima respecto de la cotización anterior a la suspensión acordada por la CNMV (15'57%).
AEMEC considera que una OPA de exclusión puede ser una salida adecuada a los minoritarios de una compañía con un free float y liquidez muy limitados. Valora que, efectivamente, toda la información disponible debe hacerse llegar al mercado cuanto antes para que los inversores la conozcan y asuman sus riesgos de forma fundada. No obstante, hay que resaltar que el anuncio se hace sin tener la operación garantizada en su financiación anunciándose, eso sí, que ésta será necesaria por ser insuficientes los recursos propios de los adquirentes. La financiación ajena se necesitará porque aún depende de la propia valoración que las entidades de crédito hagan de los activos que cubran la garantía de la operación.
Adviértase en ese sentido que la reciente modificación de la calificación de la deuda de Campofrío (hechos relevantes del día 5) no oculta la importante dependencia de elementos del entorno de la compañía.
La Asociación recuerda que con la llegada de Smithfield al capital de la compañía se produjo ya un efectivo cambio de control en la misma sin que en aquel momento la CNMV exigiera la presentación de una OPA para dar liquidez y salida a los accionistas minoritarios, contra el compromiso no elevar participación. Esta posible OPA supone así una solución a aquel problema si bien en una situación de la compañía y de los mercados muy diferentes.
