Alentado por los niveles récord de los derivados y la actividad cesión, el valor de las Fusiones y Adquisiciones en todo el mundo ascendieron a 2,6 billones de dólares en el año 2012, lo que significa un aumento del 2% respecto a 2011. Las ventas y los derivados, que ascendieron a 1,2 billones de dólares, representaron el 47% del total del las fusiones y adquisiciones de todo el año, el mayor porcentaje desde que comenzaron los registros en 1980. En comparación con el tercer trimestre de 2012, el valor de las fusiones y adquisiciones anunciadas aumentaron un 53% durante el cuarto trimestre de 2012.
La actividad de Fusiones y Adquisiciones a nivel global durante 2012 ha decrecido un 3% respecto del año anterior, de acuerdo con el informe "Our insights into M&A Trends: Global Dynamics" publicado recientemente por Clifford Chance. En particular, el valor total de las operaciones de M&A ha alcanzado en 2012 la cifra total de 2.175 miles de millones de dólares, cifra que supone una caída del 41% frente al volumen de operaciones registrado en los años previos a la crisis.
No obstante, Clifford Chance identifica mercados en crecimiento, entre los que se encuentran ciertos países de Asia, África y Latinoamérica, así como un repunte de la actividad de M&A registrada durante el último trimestre del año 2012, lo que permite encarar con cierto optimismo el futuro.
Actividad de M&A en los últimos años. Fuentes: Thomson Reuters M&A Legal Advisory Review
El sector energético ha sido el más activo durante todo el año 2012, con un montante del 18% de toda la práctica de M&A anunciada, mientras que los valores financieros y el sector inmobiliario representaron el 13% y el 11% de la actividad de M & A, respectivamente. Sector consumo básico y minoristas lideraron todos los sectores por la tasa de crecimiento, un 71% y 38%, respectivamente, durante el año 2012, mientras que los materiales de alta tecnología disminuyeron entre un 22% y un 18%.
Garrigues y Cuatrecasas lideran el mercado de adquisiciones en España en 2012
De acuerdo con Thomson Reuters, Garrigues ocupa el primer puesto de la lista de despachos en operaciones anunciadas y operaciones completadas en España, tanto en valor (29.548 y 35.353 millones de dólares, respectivamente) como en número de operaciones (55 y 62). También destaca la 14ª posición obtenida por Garrigues en el ranking de operaciones europeas completadas, siendo el único despacho español entre los 25 primeros en Europa.
Cuatrecasas, Gonçalves Pereira logra la primera plaza en el ranking de resultados anuales publicado por Thomson Reuters alcanzando los 52.386 millones de dólares (39.152 millones de euros) por valor de transacciones anunciadas durante el 2012.
El asesoramiento de la firma en las operaciones derivadas al traspaso de activos de entidades financieras a Sareb, han catapultado a la firma hasta el liderato de las tablas. El traspaso de activos inmobiliarios a Sareb ha copado gran parte de las operaciones de mayor valor en el mercado español.
El 2012 ha sido también un año prolífico en cuanto a operaciones de alto nivel, en gran medida dentro del sector financiero, como la adquisición de Bankia y otras entidades por parte del FROB. Pero también destaca la ampliación de capital de Enersis por parte de Endesa, la adquisición del 60% de OHL Brasil por Abertis y Brookfield, o la fusión entre Ibercaja, Liberbank y Caja.
Jones Day, número uno en fusiones y adquisiciones por decimotercer año consecutivo
El despacho internacional de abogados Jones Day ha vuelto a encabezar las clasificaciones de fusiones y adquisiciones a nivel mundial al cierre del año 2012, manteniendo la posición que ha ocupado durante 49 trimestres consecutivos.
Jones Day se situó como primer despacho de abogados a nivel mundial por número de operaciones realizadas en el año 2012, con un total de 381, y obtuvo igualmente la primera posición en EE.UU. por operaciones realizadas sobre empresas estadounidenses, con un total de 242.
Sectores en los que ha habido actividad de fusiones y adquisiciones en 2012. Fuente: Thomson Reuters M&A Legal Advisory Review
Entre las operaciones culminadas por el equipo global de Fusiones y Adquisiciones de Jones Day en el año 2012, destacan dos importantes adquisiciones llevadas a cabo en México. La adquisición de Comex por parte de Sherwin Williams, valorada en $2.34 billones, considerada como la mayor inversión extranjera formalizada en el país desde 2004 y la adquisición por parte de Banorte, de Afore Bancomer (gestora de pensiones mexicana de BBVA), la cual ha sido la mayor adquisición bancaria realizada en México en 2012.
Asimismo, Jones Day ha prestado asesoramiento, entre otras, en la adquisición de Solutia por parte de Eastman Chemical valorada en $4.8 billones; en la adquisición de Ariba por parte de SAP, valorada en $4.3 billones; en la constitución de un joint venture entre British Land y Norges Bank valorado en $2.4 billones, y en la venta de Lacoste a Maus Freres por importe de $1.3 billones.
Con motivo de la publicación de estas clasificaciones, Federico Merino responsable de Fusiones y Adquisiciones de Jones Day Madrid, señaló que: "2012 ha sido un buen año, especialmente para el mercado latinoamericano, donde la oficina de México ha intervenido en dos de las operaciones más importantes. Estamos muy satisfechos con la evolución de esta oficina, que además trabaja estrechamente con la oficina de Madrid."
Panorama en Europa
En Europa, y particularmente en España, los activos de calidad resultan cada vez más atractivos merced a valoraciones competitivas. Dada la crisis de confianza que impera en el continente, la incertidumbre sigue siendo el factor dominante en el mercado, aunque se aprecia un interés creciente en operaciones de adquisición, especialmente por aquellos inversores con mayor disposición a asumir riesgos, a lo que acompaña una mejoría en las perspectivas geopolíticas de la zona euro.
David Walker, socio del área corporativa y responsable global de Private Equity en Clifford Chance afirma que "La incertidumbre económica global ha derivado en una falta de confianza a la hora de afrontar operaciones de M&A". "A pesar de la creciente presión de los accionistas y de la tentación de usar el dinero efectivo excedente para comprar activos rebajados, los directivos vinculados a la toma de decisiones en los procesos de M&A han esperado con cautela a tener la mejor carta para jugar su mejor baza antes de hacer ningún movimiento".
Javier Amantegui, también socio del área corporativa y colíder del grupo global del despacho para América Latina, matiza que "Hay oportunidades en el mercado: por ejemplo, el sector consumo ofrece muy buenas perspectivas para inversores interesados en operaciones estratégicas destinadas a tomar posiciones sobre competidores y reforzar core business. Esto se ha hecho especialmente patente en mercados en crecimiento como África, Sudeste Asiático, India y Lationamérica, donde las expectativas sobre el incremento del poder adquisitivo del consumidor han generado transacciones. Añade que "cualquier mejora en los niveles de confianza en 2013 se traducirá en un repunte de la actividad de M&A a nivel europeo, especialmente porque los compradores extranjeros esperan poder aprovechar oportunidades de adquisición atractivas mientras las valoraciones permanezcan aún bajas."
En lo que respecta a la situación de nuestro país, Javier Amantegui es moderadamente optimista: "aunque el crecimiento económico no se espera hasta finales de 2013, nuestra percepción es que España (e Italia) vuelven a estar en el punto de mira de inversores internacionales. Hay oportunidades interesantes para adquirentes que, dispuestos a asumir mayores riesgos, apuesten por activos locales que han sufrido una penalización de valor en los últimos años quizá no proporcional a su calidad y potencial." Javier recuerda también el mercado latinoamericano y el crecimiento que ha experimentado en los últimos años: "A pesar de algunas incertidumbres recientes a propósito de Brasil, Latinoamérica continuará creciendo en los próximos años y ofrecerá oportunidades corporativas a las empresas españolas tanto para compensar la pérdida de actividad en mercados más desarrollados como para obtener plusvalías por la venta de sus activos no estratégicos ubicados en la región"
