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14/10/2024. 10:57:06
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XRP: un cuasi-valor vs la prueba de howey

Licenciado en Ciencias Jurídicas por la Universidad de El Salvador

Securities and Exchange Commission v. WJ Howey Co. , 328 US 293 (1946), fue un caso en el que la Corte Suprema de los Estados Unidos sostuvo que la oferta de un contrato de venta de terrenos y servicios era un «contrato de inversión» en el sentido de la Ley de Valores de 1933 ( 15 USC  77b ) y que el uso del correo y el comercio interestatal en la oferta y venta de estos valores violaba las leyes. De hecho, algunos cripto-inversores consideran agresiva y hostil la intervención de la SEC frente al ecosistema cripto, sin embargo, este es el mecanismo idóneo para legislar en Estado Unidos; es decir, intervenir legalmente para crear precedentes que crearán leyes.

Así funciona el derecho consuetudinario o derecho anglosajón.

En esencia, el test de howey se refiere a 1. La concurrencia de inversores que aporten capital; 2. La gestión del dinero invertido por parte de una compañía; 2. La expectativa de ganancias por parte de una compañía; 3. La expectativa de ganancias por parte de los inversores; 4. La generación de beneficios derivada del esfuerzo de terceros.

A pesar de todo, el argumento más poderoso por parte de Ripple Lab consiste en denominar a XRP como una criptodivisa de pagos transfronterizos descentralizada de Ripple Lab, empleando una analogía a partir de un discurso de un expresidente de la SEC, referente a que Ethereum no era un valor. Recientemente la jueza Analisa Torres empleó el test de Howey y determinó que parte de las ventas de Ripple Lab en Exchange a inversores minoristas, no formaban parte de un “contrato de inversión” por parte de Ripple, pero sí consideró las ventas a inversores institucionales como valores, puesto que estos inversores sí esperaban una ganancia a partir de una promesa por parte de Ripple Lab.

De igual modo, Ripple Lab se anotó una victoria parcial recientemente, puesto que la Jueza Analisa Torres pronunció una sentencia mixta en que consideró en parte a XRP como un valor o contrato de inversión, en cuanto a los inversores institucionales, pero no lo consideró un valor en cuanto al XRP almacenado en los exchanges vendido a inversores minoristas o no institucionales. Esta victoria afectará la concepción de toda la criptografía en Estados Unidos, dando pie a demostrar que de manera primigenia ninguna criptomoneda, individualmente considerada, es en principio un valor o contrato de inversión que deba registrarse como una especia de acción a la venta de potenciales inversores.

En El Salvador existe total y absoluta claridad en cuanto a la diferencia entre un valor o acción y una criptomoneda. El marco legislativo nacional está bien delimitado con la Ley Bitcoin y su reglamento. Así como las normas técnicas del Banco Central de Reserva y la Ley de Emisión de Activos Digitales. Aquí se detalla qué es una criptomoneda, Smart Contracts, Oferta Inicial de Criptomonedas y todo el marco regulatorio que garantiza auténtica seguridad jurídica así como la Licencia de Bitcoin que es gratis.

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